中國(guó)最大的海外投資因力拓毀約宣告失敗。中鋁公司昨天確認(rèn)，力拓集團(tuán)董事會(huì)已撤銷對(duì)今年2月 12日宣布的195億美元交易的推薦，并將依據(jù)雙方簽署的合作與執(zhí)行協(xié)議向中鋁支付1.95億美元的“分手費(fèi)”。而最近爆出的四川民企騰中重工收購(gòu)?fù)ㄓ煤否R，則遭到了不少質(zhì)疑。
　　一個(gè)想收購(gòu)海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，卻被無(wú)情拒絕；另一個(gè)則可能拿來(lái)不良資產(chǎn)，兩個(gè)例子差不多同時(shí)發(fā)生，似乎表明，中國(guó)企業(yè)眼下進(jìn)行的海外并購(gòu)之路并不順利。
想買的資產(chǎn)，對(duì)方不賣了
今年2月12日，中鋁宣布將通過(guò)認(rèn)購(gòu)可轉(zhuǎn)債以及在鐵礦石、銅和鋁資產(chǎn)層面與力拓成立合資公司，向力拓注資195億美元。如果交易完成，中鋁可能持有的力拓股份最多上升到18%。
　　這筆一直被外界稱為收購(gòu)海外優(yōu)質(zhì)礦業(yè)資產(chǎn)的巨額交易，從一開始就存在太多變數(shù)。中國(guó)方面，除了在該交易開始時(shí)短暫占據(jù)主動(dòng)外，其它時(shí)候大都是完全被動(dòng)的，也一直在承受包括力拓股東、澳大利亞政府以及國(guó)外輿論的壓力。而最大的轉(zhuǎn)折點(diǎn)開始于5月初，關(guān)于中鋁調(diào)整收購(gòu)協(xié)議的說(shuō)法漸漸四處蔓延。
　　對(duì)此，中鋁總經(jīng)理熊維平昨天也承認(rèn)，自交易協(xié)議簽署以來(lái)，中鋁在堅(jiān)定維護(hù)我方利益的前提下，保持最大的靈活性，以建設(shè)性的態(tài)度與力拓集團(tuán)協(xié)商，積極地對(duì)2月份宣布的交易方案條款做適當(dāng)修改。但顯然協(xié)商終告失敗。
不良的資產(chǎn)，買了不放心
而另外一方面，幾天前美國(guó)通用和騰中重工就出售悍馬品牌達(dá)成了諒解備忘錄。這似乎是一件雙方“情投意合”的事情，可是外界對(duì)這次海外并購(gòu)并不太看好。
　　6月3日，新華社記者發(fā)表了“中國(guó)民企收購(gòu)悍馬的‘不可行性’分析”，稱“從降低收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，收購(gòu)方應(yīng)當(dāng)認(rèn)真地進(jìn)行收購(gòu)悍馬的‘不可行性’分析，在收購(gòu)中對(duì)未來(lái)可能遇到的各種危機(jī)做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。”6月4日出版的人民日?qǐng)?bào)也發(fā)表評(píng)論“買‘馬’容易養(yǎng)‘馬’難”，稱“我中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資發(fā)展時(shí)間短，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)起步晚，在資金實(shí)力、市場(chǎng)渠道、管理經(jīng)驗(yàn)等方面與國(guó)外跨國(guó)公司相比存在很大差距。因此，并購(gòu)成功率并不是很高?！睒I(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，悍馬與我國(guó)政府鼓勵(lì)小型車和電動(dòng)技術(shù)等新型節(jié)能技術(shù)不相符，品牌價(jià)值和市場(chǎng)前景不樂(lè)觀。由于這筆交易要到第三季度才完成，最終走向還有待觀察。
一分為二看，并購(gòu)路漫漫
對(duì)于中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)遇到的各種麻煩，交大安泰管理學(xué)院教授陳憲認(rèn)為，這個(gè)問(wèn)題應(yīng)該一分為二來(lái)看。
　　一方面，中鋁結(jié)盟力拓，是中國(guó)多年以前就擬定的利用“兩種資源、兩個(gè)市場(chǎng)”戰(zhàn)略的一個(gè)具體體現(xiàn)。這種戰(zhàn)略并非中國(guó)獨(dú)有，其它國(guó)家也是這么做的。不少發(fā)達(dá)國(guó)家為了解決礦產(chǎn)資源短缺問(wèn)題，不僅立足本國(guó)資源，而且積極推進(jìn)“走出去”戰(zhàn)略。因此，某些人戴著有色眼鏡，對(duì)中國(guó)的不少正常商業(yè)舉動(dòng)進(jìn)行過(guò)度解讀，這是不妥的。
　　另外一方面，陳憲說(shuō)，聯(lián)系到2005年中海油收購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼科失敗的案例，說(shuō)明在國(guó)外，擔(dān)憂中國(guó)收購(gòu)?fù){本國(guó)安全并不是空穴來(lái)風(fēng)。在外國(guó)人眼里，中鋁和中海油既是大企業(yè)又是大政府，他們的企業(yè)決策機(jī)制、收購(gòu)融資的成本、收購(gòu)之后的發(fā)展戰(zhàn)略等等，都容易引發(fā)質(zhì)疑。而由名不見(jiàn)經(jīng)傳的民營(yíng)企業(yè)出面收購(gòu)，也面臨著同樣的信任問(wèn)題。因此，中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)之路依然漫長(zhǎng)。